下调收入预期，股价暴跌14%，英伟达人工智能第一股的美梦将醒？

大数据文摘出品

作者：蒋宝尚、魏子敏

据《华尔街日报》报道，当地时间1月28日，英伟达(Nvidia)以“宏观经济状况恶化，特别是在中国”为由，下调了第四财季的收入预期，将此前预期的27亿美元调低至22亿美元。

此言一出，股票市场反应强烈，英伟达股价一度暴跌17%。截至午盘，股票部分反弹，最终收盘时下跌13.82%。目前市值仅为841亿美金。

不止伟达，其他芯片股也受消息公布的影响受到了波及。当天，PHLX芯片指数当天下跌2%，AMD大跌8%，Mellanox Technolgies大跌超过3%。

下调预期收入，导致股票下跌

在第三季度财报未公布之前，市场预期英伟达可以达到32.4亿美元的营收，但三季度财报显示英伟达最终实际的营收只有31.8亿美元。很明显的看到当时英伟达的增长速度就已经明显放缓，且芯片业务明显增长乏力。

最后第四季度的财报，英伟达将于2月14日公布，目前预计季度营收为22亿美元，低于此前公布的27亿美元。根据公布的声明，季度利润率是受到“当前市场状况”相关费用的影响。

在声明中，英伟达具体指出在加密货币热潮之后，由于中档芯片库存过剩，英伟达的业绩出现了连续下滑。库存的减少及其对业务的影响在很大程度上符合管理层的预期。另外，尤其是在中国，不断恶化的宏观经济环境，影响了消费者对英伟达游戏GPU的需求。此外，某些搭建Turing架构的高端GPU的销量也是低于预期。

GeForce RTX需求低于预期

总的来说，作为其主要业务的游戏和数据中心平台的销售低于预期。

对于此，英伟达(NVIDIA)创始人兼首席执行官黄仁勋也不免失望的表示：“第四季度是一个非同寻常、异常动荡、令人失望的季度。”

但是，黄教主对未来，对英伟达的战略和增长动力充满信心。

黄教主表示：“我们的业务基础比以往任何时候都更加坚实和明显，英伟达开创的加速计算模型能够满足日益增长的计算资源需求，另外，我们一直在完善和优化游戏、设计、高性能计算、人工智能和自动驾驶汽车领域的市场战略。这些市场已经非常重要且将会非常庞大。

押注的游戏业务增长出现乏力

在1月7日的CES 2019国际消费电子展上，英伟达召开了一场发布会，这次的发布会不仅是整个消费电子展的首场，也是英伟达的开年的第一场发布会。

黄教主一开场就定调了发布会的主题：只谈论游戏应用（gaming）。对于2018年“人人挖矿”的情况和打算只字未提。其发布的新卡RTX 2060以及17种搭载新卡的笔记本似乎都在表示，2019年英伟达押宝游戏业务。

但是，根据英伟达财报显示，第三季度，英伟达游戏收入17.64亿，同比增长13%。虽然也有两位数的增长，但是与过去前六个季度相比确实算是“大幅度下滑”，毕竟有四个季度游戏收入增幅在50%左右或更高。只有两个季度低于30%，但也都在25%以上。

数据来源：公司财报、见智研究

游戏业务占英伟达的收入比重高达50%以上，英伟达的游戏业务出现了增长乏力的情况，但要改善这种情况甚至解决这种问题，这并不是一件容易的事情。

根据游戏玩家的反馈，英伟达在未推出20系列GPU前，玩家们非常期待。但游戏市场尚未有游戏能发挥新显卡的全部性能，似乎游戏市场的发展跟不上英伟达芯片推出的节奏。

另外，英伟达显卡有出BUG的传统，例如，之前有外媒曝出国内号称是“终极核弹”Nvidia Titan V显卡现在出现了一个运算BUG，工程师经过测试发现两款有10%的几率出现数字错误。

显然，这会导致用户体验非常差，所以游戏显卡销量增长乏力。尤其是在2018年版号和相关资质的限制下，整个中国游戏行业不管是手游、PC游戏、页游都堪称是备受影响，业界不断传言：游戏寒冬以来。

总的来说，需求端和供给端双重的打击使得英伟达的游戏业务增长乏力。

除了游戏，数据中心的收入也未能达到预期。由于客户转向采取更谨慎的态度，公司预测中的一些交易并没有在本季度的最后一个月完成。并且，随着加密货币繁荣和随后的破产，Nvidia此前预计销售的中档图形芯片将出现库存过剩。但Nvidia表示，它在人工智能和高性能计算领域拥有庞大且不断扩大的市场机会，依然有很强的竞争力。

高盛最新报告：英伟达不是唯一一家

英伟达不是第一家因宏观经济因素下调营收预期的科技公司。本月初，苹果公司下调本季度营收预期。苹果将于当地时间1月29日盘后公布财报。

高盛美国证券策略师David Kostin上周五(1月25日)就曾发布研究报告，声称国际营收偏高、尤其中国业务庞大的企业，财报恐怕不会好看。高盛还提前列出了一份要投资人警惕的名单，除了Nvidia之外，还包括博通（Broadcom）、美光（Micron Technology)、高通（Qualcomm）、Qorvo、Skyworks Solutions及Wynn Resort，这些业者都有超过半数的营收来自大中华地区。

本周将有四分之一的标普500公司发布财报，其中包括苹果、特斯拉、谷歌、亚马逊等多家科技巨头的财报。本季度财报正逢中美贸易谈判进入关键阶段，华尔街对2月份的市场表现普遍表示悲观，并预计股市可能在财报季中会有剧烈波动。一些技术策略分析师预测，标普500指数可能会在财报季下跌多达5%至2500点左右。

相关报道：

https://www.wsj.com/articles/nvidia-lowers-guidance-on-weakness-in-gaming-datacenter-businesses-11548690812

https://baijiahao.baidu.com/s?id=1623956552189482956&wfr=spider&for=pc

https://tech.sina.com.cn/csj/2019-01-29/doc-ihrfqzka1942321.shtml