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目录：

• 运营商篇
• 设备商篇
• 光模块篇
• 光纤光缆篇
• 基站天线篇
• 物联网模组篇

通信及5G产业链拆解

报告综述：

• 运营商:国内运营商4G DOU增长已很难有效拉动移动用户ARPU值，随着5G牌照发放，运营商收费不再仅 看使用量，可以切片量、连接量、时延速度等级等指标为基础开展新的收费模式，运营商价值面临重估。
• 设备商:国内设备商在5G专利领域积累位居全球前列，设备商在5G基站天线侧话语权增强，5G边缘计算 以及网络切片等应用催生包括网络虚拟化(SDN/NFV)设备等，另外白盒设备商也可能成为新的市场参与者。
• 光模块:5G电信光模块除传统电信光模块厂商参与以外，新进入者也存在获取市场份额的空间。数通光模块受益数据中心和5G边缘计算需求，硅光技术导入期出现新兴市场参与者。
• 光纤光缆:光纤光缆市场格局稳定，价格存在下行趋势。建议关注上游光纤材料国产化和海底光缆等域存在的新兴机会。
• 基站天线:5G基站天线侧天线阵子市场存在塑料阵子、钣金贴片等新产品;基站滤波器由腔体滤波器向 陶瓷介质滤波器转变，新增市场有望出现为设备商上游引入新的供应商。
• 物联网模组:NB-IOT和3G/4G等模组的芯片厂商为传统通信芯片供应商，市场份额较为分散。LoRa芯片领 域，国际头部企业市场份额占比高。建议关注无线通信蜂窝模组或LPWAN物联网解决方案新兴厂商。

报告内容：

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（报告来源：平安证券；分析师：汪敏）