信息产业2019年中最新报告:5G、云计算、IDC深度分析

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报告摘要:

中长期前瞻:5G+生态与赋能行业变革的新蓝海

信息产业2019年中最新报告:5G、云计算、IDC深度分析

5G牌照超预期发放,规模商用提前,产业链供需紧张19H2将提前显现

  • 产业进程如期:随着5G标准R15完成,我国运营商频谱分配落地以及工信部5G三阶段测试如期完成,2019年运营商、设备商、终端商等各环节5G商用化进程进展顺利。
  • 2019年6月5G牌照正式发放,超预期提前(原预期2019年底或2020年初),内在逻辑:1)带动产业链上下游快速发展(特别是上游芯片等薄弱环节试错与短板补齐);2)5G作为“新基建”,经济增长的重要投资驱动选项。

5G牌照超预期发放有望增加19年5G投资

  • 运营商年初对19年资本开支做出了相应的规划。其中5G总体资本开支约300~400亿元,预计对应基站在10万站左右。
  • 5G技术我国处于全球第一梯队,我们预计,随着5G牌照的提前发放,5G进程明确提速,2019年5G投资大概率追加,产业链供需紧张有望提前到来。
  • 我们对5G龙头中兴通讯做了追加5G投资业绩的敏感性分析,我们此前预计 其19年利润45亿,假设追加投资,可能提升当年10%~40%的净利润。

从产业链各环节厂商进程来看,5G的推进都具备技术及商业基础

  • 运营商:我国重点城市已部署5G网络(韩国已规模商用);设备商:华为 中兴等签署多份5G商用合同,开始出货。终端芯片商:19年H2有望实现量 产。

5G网络万亿投资,2020-2023将是建设高峰期

  • 我们维持5G网络1.2-1.5万亿总投资的预测不变,同比4G投资增长30%-60%。
  • 2020-2023年有望是5G投资的高峰期,2021年之后,随着基础技术创新和网络设施的完善,5G应用将开始全面突破,进而催生新生态和新商业模式。

上游元器件及通信设备厂商在5G加速建设过程中有望充分受益

  • 产业链公司受益先后顺序为:天线射频、光模块—>主设备—>运营商—>下游应用
  • 主设备商:5G建设产业链中最核心环节。集中度较高,护城河较强最为受益。

中长期前瞻:5G场景与行业应用的交叉分析全景

  • 短期内以eMBB(增强移动宽带)为主,充分利用视频能力提升行业自动化水平,5G新媒 体有望成为首发业务;
  • 后续uRLLC(高可靠性低时延)等将逐渐渗透更加精细的远程控制场景

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报告内容:

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(报告来源:申万宏源;分析师:刘洋等)

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