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提纲：

1. 汽车产业投资新规激发行业活力
2. 十七家发改委资质企业全面出击
3. 于联网造车全面出击
4. 传统车企牵手互联网造车
5. 造车新势力激荡科创板

核心观点：

• 汽车产业投资新规激发行业活力。新规明确提出新建纯电动汽车企业及现有企业纯申动汽车扩能项目，应建设在产业基础好、列新要素全、配套能力强、发展空间大的省份及大气污染防治重点区域，并将原来的审批调整为备案管理，有利于激发行业活力。
• 十七家发改委资质企业全面出击。因之前过审核的部分纯申动汽车企业产品推出缓慢，2017年 以来，发改委决定暂停审批，近200家排队准入企业收到影响。2018年起，行业政策红利逐 步退出市场，双积分管理办法上线，市场逐渐由政策驱动转为供需驱动。2019年以来，已经 过审的十七家发改委资质企业凭借过去几年的持续积累，开始全面出击。
• 互联网造车方兴未艾。2014年，特斯拉向国内首批车主完成交付，同年蔚来、游侠等加入了 造车行业，并将造车企业分为了传统车企和新共造车势力两大派别。2018年，众多互联网造 车新势力开始发布自己的第一款产品并迎来品牌首度亮相。2019年至今，互联网造车方兴未艾，持续融资，不断招兵买马，大有愈演愈烈之势。
• 传统车企牵手互联网造车。新车上市销售不仅需要发改委的资质，而且需要工信部的核准， 造车新势力不易取得资质，多数选择主动牵手传统车企，如蔚来汽车和江淮、广汽合作;小 鹏汽车选择海马汽车代工;车和家由力帆代工等等。
• 造车新势力激荡科创板。科列板的上市条件综合考察市值、营收、利润、现金流以及研发投 入，体现科创板更关注企业的持续经营能力。造车新势力盈利周期较长，特别适合科创板的 制度设计。融资成为不少新造车势力最大的难题，造车新势力仅少数实现交付，大部分还未 量产，登陆科创板也将为募集资金、快速推进技术成果转化带来便利。展望未来，中国已 经引领全球转向纯电驱动战略，科创板势必将帮助一批造车新势力脱颖而出，实现中国汽车 工业换道超车的重大战略。
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报告内容：

报告来源：方正证券（分析师：于特、刘虹辰）